Wie man Aktienoptionen in einer Privatgesellschaft schätzt Viele Gründer haben Fragen zur Wertschätzung von Aktienoptionen und um § 409A. Das folgende ist eine Grundierung, um ihnen zu helfen. Warum ist es wichtig, die Aktienoptionen nach § 409A des Internal Revenue Code genau zu bewerten. Private Unternehmen (wie z. B. Tech-Startups) müssen den Marktwert ihrer Aktien festlegen, wenn sie Aktienoptionstarife (oder 8220Stike-Preise8221) festlegen, um eine frühzeitige Einkommenserklärung durch den Optionsnehmer zu vermeiden und die Möglichkeit einer zusätzlichen 20 Steuer vor der Option zu erhalten Übung. Da die meisten Unternehmen diese steuerlichen Probleme für ihre Optionsinhaber vermeiden wollen, ist es wichtig, die Optionen korrekt zu bewerten. Wie bestimmen wir den Marktwert der privaten Unternehmensbestände unter IRS-Vorschriften. Eine Gesellschaft kann eine angemessene Bewertungsmethode verwenden, solange sie alle verfügbaren Informationsmaterialien der Bewertung berücksichtigt, einschließlich der folgenden Faktoren: der Wert der materiellen und immateriellen Vermögenswerte der Barwert der zukünftigen Cashflows der leicht bestimmbare Marktwert von ähnlichem Unternehmen, die in einem im Wesentlichen ähnlichen Geschäft und andere relevante Faktoren wie Kontrollprämien oder Rabatte wegen mangelnder Marktfähigkeit. Wie wissen wir, ob unsere Bewertungsmethode 8220reasonable8221 ist. Es gibt keine Antwort darauf, leider. Allerdings gibt es einen Safe-Harbor 8220presumption8221 durch die IRS, dass die Bewertung vernünftig ist, wenn: die Bewertung durch eine unabhängige Beurteilung ab einem Datum nicht mehr als 12 Monate vor dem Transaktionsdatum bestimmt wird oder die Bewertung der 8220Flüssigkeitsbestände ist Ein Startup-Unternehmen und wird in gutem Glauben gemacht, durch einen schriftlichen Bericht belegt. Und berücksichtigt die oben beschriebenen relevanten Bewertungsfaktoren. Dieser Bericht muss von jemandem mit bedeutendem Wissen und Erfahrung oder Training bei der Durchführung ähnlicher Bewertungen geschrieben werden. Was bedeutet das für meine Firma Wenn Ihr Unternehmen Post-VC-Finanzierung ist. Werden Sie wahrscheinlich wollen eine unabhängige Beurteilung mindestens so oft wie Sie eine Runde der Finanzierung zu schließen, und vielleicht häufiger, wenn die 12 Monate Zeitraum verfallen ist und Sie müssen mehr Optionen zu erteilen. Wenn Ihr Unternehmen ist Pre-VC-Finanzierung, sondern hat Saatgut Finanzierung oder hat erhebliche Vermögenswerte, können Sie sich von der schriftlichen Bericht sichere Hafen in Anspruch nehmen, obwohl es einige Kosten mit diesem Ansatz verbunden sind. Um diese Kosten zu vermeiden, können Sie das Board zu einer vernünftigen Bewertung auf der Grundlage der oben genannten Faktoren kommen, aber diese Bewertung könnte von der IRS als unzumutbar angesehen werden und Steuerstrafen können gelten. Wenn Sie ein Pre-Revenue Startup mit wenigen Vermögenswerten und wenig Finanzierung sind. Der Vorstand sollte sein Bestes tun, um einen angemessenen Wert auf der Grundlage der oben genannten Faktoren zu berechnen. Wann sollten wir Aktienoptionen neu bewerten Sie sollten Aktienoptionen jedes Mal, wenn Sie Aktien verkaufen oder Aktienoptionen gewähren, bewerten. Sie können eine vorherige Bewertung verwenden, die in den letzten 12 Monaten berechnet wurde, solange keine neuen Informationen vorhanden sind, die den Wert wesentlich beeinflussen (z. B. die Beilegung von Rechtsstreitigkeiten oder das Erhalt eines Patents).Wie schätze ich die Aktien, die ich in einem Privatbesitz besitze Unternehmen 81 von Menschen gefunden diese Antwort hilfreich Anteil Eigentümer in einem privaten Unternehmen ist in der Regel ziemlich schwer zu bewerten aufgrund der Abwesenheit eines öffentlichen Marktes für die Aktien. Im Gegensatz zu öffentlichen Unternehmen, die den Preis pro Aktie weit verbreitet haben, müssen Aktionäre von privaten Unternehmen eine Vielzahl von Methoden verwenden, um den ungefähren Wert ihrer Aktien zu bestimmen. Einige gängige Bewertungsmethoden beinhalten den Vergleich von Bewertungsverhältnissen, Discounted Cash Flow Analysis (DCF), Netto-Sachanlagen. Interne Rendite (IRR) und viele andere. Die häufigste Methode und am einfachsten zu implementieren ist es, die Bewertungsquoten für das private Unternehmen gegenüber den Verhältnissen einer vergleichbaren öffentlichen Gesellschaft zu vergleichen. Wenn Sie in der Lage sind, ein Unternehmen oder eine Gruppe von Unternehmen mit relativ gleicher Größe und ähnlichen Geschäftsabläufen zu finden, dann können Sie die Bewertungsmultiplikatoren wie die Preisreduzierungsquote und wenden sie an die Privatgesellschaft an. Zum Beispiel sagen Sie, dass Ihr privates Unternehmen Widgets macht und eine ähnlich große öffentliche Firma auch Widgets macht. Als öffentliches Unternehmen haben Sie Zugang zu diesen Unternehmensabschlüssen und Bewertungsverhältnissen. Wenn die Aktiengesellschaft eine PE-Ratio von 15 hat, bedeutet dies, dass die Anleger bereit sind, 15 für jedes 1 der Gesellschaft zu zahlen. Das Ergebnis je Aktie. In diesem vereinfachten Beispiel können Sie es vernünftig finden, dieses Verhältnis auf Ihr eigenes Unternehmen anzuwenden. Wenn Ihr Unternehmen Einnahmen von 2share hatte, würden Sie es um 15 multiplizieren und würde einen Aktienkurs von 30share erhalten. Wenn Sie 10.000 Aktien besitzen, wäre Ihr Beteiligungsanteil etwa 300.000 wert. Sie können dies für viele Arten von Verhältnissen tun: Buchwert. Einnahmen. Betriebsergebnis. Etc. Einige Methoden verwenden mehrere Arten von Verhältnissen, um pro Anteilswerte zu berechnen, und ein Durchschnitt aller Werte würde genommen, um den Eigenkapitalwert zu approximieren. DCF-Analyse ist auch eine beliebte Methode für die Equity-Bewertung. Diese Methode nutzt die finanziellen Eigenschaften des Zeitwertes des Geldes durch die Prognose des zukünftigen Free Cash Flows und die Diskontierung jedes Cash Flows um einen bestimmten Diskontsatz, um seinen Barwert zu berechnen. Dies ist komplexer als eine vergleichende Analyse und ihre Umsetzung erfordert viele weitere Annahmen und quoteducated guesses. quot Speziell müssen Sie die zukünftigen operativen Cashflows prognostizieren. Die künftigen investitionen. Künftige Wachstumsraten und einen entsprechenden Diskontsatz. (Erfahren Sie mehr über DCF in unserer Einführung in die DCF-Analyse.) Die Bewertung der privaten Aktien ist oft ein häufiges Vorkommnis, um Aktionärsstreitigkeiten zu begleichen, wenn die Aktionäre versuchen, das Geschäft zu verlassen, aus Erbschaft und vielen anderen Gründen. Es gibt zahlreiche Unternehmen, die sich auf Eigenkapitalbewertungen für Privatwirtschaft spezialisieren und häufig für eine professionelle Meinung zum Eigenkapitalwert eingesetzt werden, um die aufgeführten Themen zu lösen. Diese Frage wurde von Joseph Nguyen beantwortet. War diese Antwort hilfreich 75 von Menschen gefunden diese Antwort hilfreich Ein Wert auf Private Equity ist nicht so einfach zu tun, wie Wertpapiere an den Börsen notiert. In der Regel wird ein privates Unternehmen eine Bewertung abgeschlossen haben, um festzustellen, wie viel das Unternehmen wert ist, so dass ein Wert für jede Aktie. Es gibt so viele Variablen, wie man ein privates Unternehmen schätzt, dass es schwierig ist, einen genauen Aktienkurs zu bestimmen. Fragen Sie das Management-Team oder Board, wenn es eine, was die jüngste Bewertung war, wird dies Ihnen eine Vorstellung davon, was Ihre Aktien wert sind, aber denken Sie daran, dies kann schnell ändern. War diese Antwort hilfreich Investopedia bietet keine Steuer-, Investitions - oder Finanzdienstleistungen an. Die Informationen, die über den Service von Investopedias Advisor Insights zur Verfügung stehen, werden von Dritten und ausschließlich zu Informationszwecken zur Verfügung gestellt. Die Informationen sind nicht zu verstehen und sollten nicht als Ratschläge oder für Investitionszwecke verwendet werden. 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TUTORIAL: DCF-Analyse Private und öffentliche Unternehmen Der offensichtlichste Unterschied zwischen privat geführten Unternehmen und öffentlich gehandelten Unternehmen besteht darin, dass öffentliche Unternehmen bei einem Börsengang (IPO) mindestens einen Teil davon verkauft haben. Dies gibt externen Aktionären die Möglichkeit, eine Beteiligung (oder Beteiligung) an der Gesellschaft in Form von Aktien zu erwerben. Private Unternehmen haben sich dagegen entschieden, nicht auf die öffentlichen Märkte für die Finanzierung zuzugreifen und deshalb bleibt das Eigentum an ihren Geschäften in den Händen ausgewählter Großaktionäre. Die Liste der Eigentümer umfasst in der Regel die Firmen Gründer zusammen mit anfänglichen Investoren wie Engel Investoren oder Venture Capitalists. Der größte Vorteil des Börsengangs ist die Fähigkeit, die öffentlichen Finanzmärkte für Kapital durch die Ausgabe öffentlicher Aktien oder Unternehmensanleihen zu erschließen. Der Zugang zu einem solchen Kapital kann es öffentlichen Unternehmen ermöglichen, Mittel zu sammeln, um neue Projekte zu übernehmen oder das Geschäft zu erweitern. Der Hauptnachteil, ein öffentlich gehandeltes Unternehmen zu sein, besteht darin, dass die Wertpapier - und Börsenkommission diese Unternehmen verpflichtet, zahlreiche Anmeldungen einzureichen, wie z. B. vierteljährliche Ertragsberichte und Bekanntmachungen über Insider-Aktienverkäufe und Einkäufe. Private Gesellschaften sind nicht an solche strengen Vorschriften gebunden, so dass sie Geschäfte machen können, ohne sich Sorgen um die SEC-Politik und die Wahrnehmung der öffentlichen Aktionäre zu machen. Dies ist der Hauptgrund, warum private Unternehmen sich dafür entscheiden, privat zu bleiben, anstatt die Öffentlichkeit zu betreten. Obwohl private Unternehmen für den durchschnittlichen Investor typischerweise nicht zugänglich sind, entstehen Instanzen, in denen private Firmen versuchen werden, Kapital - und Eigentumsmöglichkeiten zu erwerben. Zum Beispiel werden viele private Unternehmen Mitarbeiter als Entschädigung anbieten oder Aktien zum Kauf zur Verfügung stellen. Darüber hinaus können privat geführte Unternehmen auch Kapital aus Private-Equity-Beteiligungen und Risikokapital anstreben. In einem solchen Fall müssen diejenigen, die eine Investition in eine private Gesellschaft machen, in der Lage sein, eine angemessene Schätzung des Wertes des Unternehmens zu machen, um eine gebildete und gut recherchierte Investition zu machen. Hier sind nur wenige Bewertungsmethoden, die man verwenden könnte. (Für eine verwandte Lesung, siehe Warum öffentliche Unternehmen privat gehen) Vergleichbare Unternehmensanalyse Die einfachste Methode zur Schätzung des Wertes eines privaten Unternehmens ist die Verwendung einer vergleichbaren Unternehmensanalyse (CCA). Um diesen Ansatz zu nutzen, schauen Sie auf die öffentlichen Märkte für Firmen, die am ehesten den privaten (oder Ziel-) Unternehmens - und Basisbewertungsschätzungen entsprechen, auf die Werte, zu denen ihre öffentlich gehandelten Kollegen gehandelt werden. Um dies zu tun, benötigen Sie mindestens einige relevante finanzielle Informationen der privat gehaltenen Gesellschaft. Zum Beispiel, wenn Sie versuchten, einen Wert auf eine Beteiligung an einem mittelständischen Bekleidungshändler zu legen, würden Sie in die Öffentlichkeit für Unternehmen ähnlicher Größe und Statur schauen, die (vorzugsweise direkt) mit Ihrer Zielfirma konkurrieren. Sobald die Peer-Gruppe gegründet wurde, berechnen Sie die Branchen-Mittelwerte. Dazu gehören firmenspezifische Metriken wie operative Margen. Free-Cash-Flow und Umsatz pro Quadratmeter (eine wichtige Metrik im Einzelhandel). Eigenkapitalquoten müssen auch erhoben werden, einschließlich der Gewinn - und Verlustrechnung. Preis-zu-Verkauf. Preis-zu-Buch Preis-zu-freien Cashflow und EVEBIDTA ua. Multiples, die auf Unternehmenswert basieren, sollten die beste Interpretation des festen Wertes geben. Durch die Konsolidierung dieser Daten sollten Sie feststellen können, wo die Zielfirma in Bezug auf die öffentlich gehandelte Peer Group fällt. Die es Ihnen ermöglichen, eine geschätzte Schätzung des Wertes einer Eigenkapitalposition in der Privatfirma zu machen. Darüber hinaus, wenn die Zielfirma in einer Branche tätig ist, die jüngste Akquisitionen, Unternehmenszusammenschlüsse oder IPOs gesehen hat, können Sie die Finanzinformationen aus diesen Transaktionen nutzen, um den Unternehmen eine noch zuverlässigere Schätzung zu geben, die als Investmentbanker und Unternehmen gilt Finanzen Teams haben den Wert der Ziele am nächsten Wettbewerber bestimmt. Während keine zwei Firmen gleich sind, werden ähnlich große Wettbewerber mit vergleichbaren Märkten werden bei den meisten Gelegenheiten eng bewertet. (Um mehr zu erfahren, schauen Sie sich den Peer-Vergleich an, um die noch nicht bewerteten Aktien zu entdecken.) Geschätzter Discounted-Cash-Flow Bei einer vergleichbaren Analyse kann man die Einstufung von Finanzinstrumenten aus einer Zielgruppe öffentlich gehandelten Mitbewerbern abschätzen und eine Bewertung anhand der gezielten Cashflow-Schätzungen abschätzen . Der erste und wichtigste Schritt in der Discounted-Cashflow-Bewertung ist das Umsatzwachstum. Dies kann oft eine Herausforderung für private Unternehmen aufgrund der companys Bühne in seinem Lebenszyklus und Managements Buchhaltung Methoden. Da private Unternehmen nicht in denselben strengen Rechnungslegungsstandards wie die öffentlichen Unternehmen gehalten werden, unterscheiden sich die Abrechnungserklärungen der privaten Unternehmen häufig erheblich und können auch einige persönliche Ausgaben zusammen mit den Geschäftsausgaben (nicht ungewöhnlich in kleineren Familienunternehmen) zusammen mit den Eigentümergehältern enthalten Auch die Zahlung von Dividenden an Eigentum. Dividenden sind eine gemeinsame Form der Selbstzahlung für private Unternehmer, da die Berichterstattung ein Gehalt erhöht die Besitzer steuerpflichtigen Einkommen. Während sie Dividenden erhalten, wird die Steuerbelastung erleichtern. Was ist wichtig zu erinnern ist, dass die Schätzung der zukünftigen Einnahmen ist nur eine beste Vermutung Schätzung und eine Schätzung kann sich von einem anderen unterscheiden. Das ist der Grund, warum mit öffentlichen Unternehmen Finanzen und zukünftige Schätzungen ist ein guter Weg, um Ihre Schätzungen zu erhöhen, um sicherzustellen, dass die Ziele Umsatzwachstum ist nicht völlig aus der Linie mit seinen vergleichbaren Kollegen. Sobald die Umsatzerlöse geschätzt wurden, kann der freie Cashflow aus den erwarteten Änderungen der Betriebskosten extrapoliert werden. Steuern und Betriebskapital. Der nächste Schritt wäre, die Zielfirmen unverdiente Beta abzuschätzen, indem sie die durchschnittlichen Beta-, Steuersätze und Debitorenquoten der Industrie sammeln. Als nächstes schätzen Sie die Ziele Schuldenquote und Steuersatz, um die Branchen-Mittelwerte zu einer fairen Schätzung für die private Firma zu übersetzen. Sobald eine unverminderte Beta-Schätzung erfolgt ist, können die Eigenkapitalkosten nach dem Capital Asset Pricing Model (CAPM) geschätzt werden. Nach der Berechnung der Kosten des Eigenkapitals werden die Kosten der Schulden oft durch die Prüfung der Ziele Banken für Raten, an denen das Unternehmen leihen kann bestimmt werden. (Um mehr zu erfahren, siehe Das Capital Asset Pricing Model: Ein Überblick.) Die Festlegung der Ziele Kapitalstruktur kann schwierig sein, aber wieder werden wir auf die öffentlichen Märkte verschieben, um Industrienormen zu finden. Es ist wahrscheinlich, dass die Kosten für Eigenkapital und Fremdkapital für das Privatunternehmen höher sein werden als die öffentlich gehandelten Pendants, so dass eine leichte Anpassung an die durchschnittliche Unternehmensstruktur erforderlich ist, um diese aufgeblasenen Kosten zu berücksichtigen. Auch die Eigentumsverhältnisse des Ziels müssen berücksichtigt werden, und das wird dazu beitragen, die geschäftsvorschläge auch die bevorzugte Kapitalstruktur zu schätzen. Oft wird eine Prämie zu den Eigenkapitalkosten für eine Privatfirma hinzugefügt, um den Mangel an Liquidität bei der Beteiligung an der Beteiligung an der Gesellschaft zu kompensieren. Schließlich, sobald eine angemessene Kapitalstruktur geschätzt wurde, berechnen Sie die gewogenen durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC). Sobald der Diskontsatz festgestellt wurde, ist es nur eine Frage der Abzinsung der Ziele geschätzten Cashflows zu kommen mit einem fairen Wert Schätzung für die private Firma. Die Illiquiditätsprämie kann, wie bereits erwähnt, auch dem Diskontsatz hinzugefügt werden, um potenzielle Investoren für die Privatinvestitionen zu kompensieren. Wie Sie sehen können, ist die Bewertung eines privaten Unternehmens voll von Annahmen, besten Vermutungsschätzungen und Branchendurchschnitten. Mit dem Mangel an Transparenz in privat geführten Unternehmen ist es eine schwierige Aufgabe, diesen Unternehmen einen verlässlichen Wert zu verleihen. Es gibt mehrere andere Methoden, die in der Private-Equity-Branche und von Corporate Finance Beratungs-Teams verwendet werden, um einen Wert auf private Unternehmen zu legen. Mit begrenzter Transparenz und der Schwierigkeit bei der Vorhersage, was die Zukunft zu einer festen bringen wird, ist die private Unternehmensbewertung immer noch mehr Kunst als die Wissenschaft. (Um mehr zu erfahren, sehen Sie für Firmen, bleiben Sie privat eine Angelegenheit der Wahl.)
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